最新败露的二季报自满，规则2025年6月末，全商场债券指数基金范畴(剔除联结基金）达到1.49万亿，其中，场外债券指数基金1.1万亿，占比74%；债券ETF统共近3900亿元，占比26%。

回望国内债券指数基金发展的14年，以2018年为分水岭，前7年属于费繁重索期，后7年则是从百亿到万亿的跨越发缓期。行为最早布局债券指数基金的先驱之一，广发基金的成长轨迹，可谓早期深耕者与行业共生共荣的机动注脚。

2013年，行业尚在起步阶段，广发基金以首只债券指数基金2亿元的范畴悄然动身，一步步成长为债券指数基金的引颈者。2025年二季度末，其旗下债券指数基金总范畴雅致突破 1000亿元，其中5只居品范畴破百亿，成为全商场领有百亿级债券指数基金最多的处分东谈主。

同期，广发基金亦然最早向个东谈主客户升迁债券指数的基金公司。规则2024年末，全行业债券指数基金的持有户总和为332万户，其中广发基金的债券指数持有户数达到90.31万户（剔除同行存单基金）。这意味着每10户债券指数基金的投资者中，就有近3户选拔了广发的居品。此外，广发旗下债券指数基金中的个东谈主投资者范畴占比近三成，在债券指数大厂中位居前哨。收获的背后是恒久的教会与改进。2016年至2019年间，广发基金率先布局了一系列全商场“首只”改进型居品：首只长久期债券指数基金（广发中债7-10年国开债指数）、首只短久期政策性银行债指数基金（广发中债1-3年农发债指数）、首只政金债全指基金（广发中债农发债总指数）、首只上清所央企信用债指数（广发央企80债券指数）……广发基金的探索不仅填补了商场空缺，更通过“短中长久期分层 + 利率信用券种细分”的居品矩阵，在利率债（政金债）、信用债等细分赛谈均酿成标杆居品，为行业提供了更丰富的器具样本，成为生态共建的首要推力。

浮松长久期坚冰

回溯国内债券指数基金业务的发展历程，梗概始于2011年，早年商场老练度不及、投资者剖析有限，债券指数基金业务的发展相称烦嚣。对基金处分东谈主来说，在其时宝石布局债券指数居品，需要有尖锐的前瞻视角和长久的计谋定力。2016年，广发基金推出广发中债7-10年国开债指数，这只基金其后成为了利率债指数的旗舰居品。但在其时，商场主要聚焦短久期居品，关于长久期债券指数居品的利率风险和流动性处分存有疑虑。此外，其时债券商场的客户以银行自营资金为主，客户举止的一致性、持仓不自由性也给居品运行带来了许多挑战。在这种配景下，广发基金海誓山盟，逆势打响了长久期债券指数基金的第一枪，首度将“长久期、高弹性、高静态、低信用风险”的债券指数引入被迫投资边界，为投资者提供了更富弹性的来回和竖立器具。

为快乐商场需求，广发基金的派遣形貌是：在商场端，不息丰富客群，挖掘保障年金、券商资管、基金FOF等非银类客户的长久期竖立需求；在投研端，通过“紧密追踪 + 主动优化”的形貌，严格适度追踪舛错，通过久期微调、券种优选等技术增强收益。凭借明晰的久期特征与牛市中的高弹性，广发中债7-10年国开债指数在2018年以12.46%的年度答复问鼎同类榜首，置身债券型基金前十，基金范畴也得以马上扩大；加上利率核心握住下行，持有机构越来越丰富，客户自由性也越来越强。2022年，跟着商场握住老练，个东谈主投资者也渐渐了解和接受债券指数居品，蓝本以机构持有为主的广发中债7-10年国开债指数，个东谈主投资者占比不息攀升，从2021年末的16.67%升至2022年末的58.77%，一举卓著机构投资者的持有份额。当今，该居品成为全商场持有东谈主户数最多的指数债基（剔除同存），共有73万户持有东谈主（规则2024年末）；同期，亦然最大的一只追踪7-10年国开行债券指数的居品，最新金钱范畴达到340亿元（规则本年二季度末）。建筑9年以来，广发中债7-10年国开债指数取得了4.58%的年化收益率，在追踪同指数的居品中位居前哨。（数据来源：Wind，规则2025/6/30，功绩仅计启动基金份额，下同）

领跑短端指数

若是说，7-10年国开债指数基金是广发基金前瞻布局的后果，那么其在短久期边界的落子，则体现出对债券投资趋势变化和商场需求的尖锐捕捉。2018年，受监管新规（《货币商场基金监督处分办法》）阁下，货币基金的收益率不息下行。在此配景下，广发基金尖锐地捕捉到了“收益增强型现款处分器具”的商场空缺。2018年4月，广发基金率先推出了首只短久期政策性银行债指数基金——广发中债1-3年农发债指数基金。由于短端利率债收益自由且波动小，该居品齐全一日售罄，召募范畴超50亿元。而同庚年底刊行的广发1-3年国开债基金，首发召募范畴更是达到213.7亿元，成为债券指数基金品类里首只刊行范畴破百亿的居品。以前，短久期居品被看作是“现款处分器具”，而广发基金通过接管相反化的策略打造“低风险收益增强器具”，在短端指数酿成了“双活”方式：1-3年国开债指数，通过趋势判断和来回策略增强收益，顺应偏好主动处分的投资者；1-3年农发债指数，则接管量化增强技术，顺应偏好章程化投资的投资者。规则本年6月30日，两只基金近五年的年化收益率区分为3.42%和3.22%，远超同期货币基金收益水平。从商场反馈来看，两只居品在竞争强烈的短久期赛谈也取得了平淡认同，以统共239.6亿的范畴领跑同类。其中，广发1-3年国开债指数是同类中独逐一只持有东谈主户数超10万的居品，规则2024年末，共有11.07万户持有。

构建全谱系生态

2019年之后，债券被迫投资进入快速发缓期，除了连接进行前沿性推敲和布局，广发基金也在加速补全我方的指数债基幅员。2019年，商场上的主流指数债基已永恒期分段指数。通过推敲国外债券指数发展历程及调研国内客户，广发基金预判到：金钱竖立机构在握住成长的历程中，会渐渐减少通过不时的久期择时增厚收益的举止，而更认同未必反应金钱详细收益水平的居品。民风于前瞻性布局的广发基金，再一次草创性地布局了全商场首只政金债全指基金——广发中债农发债总指数。该居品属于全指指数，遮掩短、中、恒久等全期限政金债，具有三大上风：一是幸免不时久期改动的来回资本，二是通过平淡券种遮掩镌汰单一券种流动性风险，三是更能全面反应农发债商所在座收益。规则2025年6月30日，广发中债农发债总指数建筑以来年化收益率为4.08%。建筑于2021年的广发中债1-5年国开债指数基金，则是广发基金在中久期边界的“落子”，在其居品谱系中的定位是“继往开来”：关于保守型投资者，它是向长久期居品过渡的选拔；关于越过型投资者，它是相较短久期居品的收益增强器具。规则2025年6月30日，该基金自建筑以来的年化收益率为3.57%，最大回撤仅1.09%，超越了许多短久期基金。与此同期，广发基金不息以改进的姿态切入信用债指数基金赛谈，全面遮掩了场外、深交所单商场和上交所单商场信用债券指数基金。举例，由基金司理宏愿处分的投资级信用债指数广发央企80，是商场首只上清所央企信用债指数基金；其处分的广发深证基准作念市信用债ETF，是商场首批基准作念市信用债ETF及首批开展质押式回购的信用债ETF；而在本年7月快批快发的首批科创债中，广发科创债ETF名列其间，匡助广发基金在改进布局上再下一城。纵不雅广发基金旗下的债券指数居品布局，从2013年的中债金融债指数基金，到2016年的首批长久期政金债指数基金，2018年的短久期政金债指数基金，2019年的商场首只政金债全指基金，再到本年的两只信用债ETF改进品种，广发基金迟缓齐全从超短久期（0-2年）到长久期（7-10年）的全期限遮掩，在每一个细分赛谈齐有“落子”，在利率债、信用债、政金债等细分赛谈均酿成标杆居品，最终构建起业内开始的全谱系债券指数居品体系。

不同于股票指数基金与国外债券指数接管的十足被迫化追踪操作，国内债券指数基金对基金司理的主动处分智商条件更高，投资者对关系居品的定位是既要面临基准，又要有自由的逾额收益。背后的原因主要有两点：一是国内债券商场的流动性分化较大，部分红份券流动性欠佳，无法实时买入或卖出，因此，国内债券指数基金使用的是抽样复制的表率；二是来回用度会导致追踪舛错，由于申购赎回的存在，来回上会有摩擦资本，即使100%复制也会产生年化20BP以上的追踪舛错。因此，在处分债券指数基金时，基金司理秉持“被迫为体、主动为用”的理念，在抽样复制的同期融入主动处分。这意味着债券指数基金的处分，并不是简便的量化工程，以基金司理为代表的投资团队说明着至关首要的作用。凭据申万宏源证券推敲，在业内，指数型债券基金大多半由固收部处分，其中以广发基金配备的基金司理数目最多，达到11东谈主。他们各自坐镇不同的久期战场，却又协同作战，酿成策略互补的团队气势。从推行处分情况来看，一方面，广发债券指数团队的来回智商较强，未必较好地把抓波动行情，回避风险、增厚收益。申万宏源证券推敲分析以为，广发旗下多只债券指数基金的来回收益孝敬隆起，其中以广发7-10年国开债最为出色，基金司理吴迪夺目捕捉无风险收益率弧线上7-10年长端竖立和来回契机，来回属性赫然且能自由地为组合增厚收益。另一方面，团队成员在每个细分赛谈齐有专科将领深耕，确保策略的深度与广度。从投资逻辑上看，每位基金司理的策略则各有不同，比如基本面和量化策略并行的吴迪、擅长使用量化策略增强的胡光耀、趋势来回型的郎振东、夺目赔率与风险平衡的宏愿等。除了教训丰富的基金司理团队，广发基金还配备了近20名推敲东谈主员提供相沿，平均从业年限为7年，区分遮掩信用、转债、利率、持重职权等边界。推敲团队会基于居品的投向进行分类，在此基础上，再对信用类观念进行愈加详细的里面评分。此外，广发基金有一支超30位成员组成的大家型来回团队，平均职责年限5.3年，部分负责东谈主的职责年限卓著10年。解任“精细单干、斡旋处分”的原则，团队依照来回品种的不同，在资金、信用、利率等不同条线上精细单干。在“利率+信用”“量化+主不雅”“长端+短端”的多元化布局和精细化单干中，广发基金在债券指数边界酿成了强盛的团队上风，齐全了每个细分赛谈的深度教会，旗下场外指数基金创造逾额收益的智商也位居行业前哨。申万宏源推敲自满，从比年来的运作驱逐看，仅有少部分公司在近三年和近五年均能不息创造逾额收益。对比同行前20大基金处分东谈主旗下居品功绩，不错看到，广发基金旗下的指数型债券基金近五年在保持较低追踪舛错的基础上，合座齐全了更高的逾额收益，并以0.66的平均信息比率居前，为投资者带来了精良的投资答复和持有体验。

远见的本体

业务鞭策的告捷与否，与对政策周期的把抓、对投资者需求变化的细察息息关系。广发基金债券指数基金的发展历程，也在一定进程上反应了国内资管行业对客户需求的细察从轻佻向精细化运营的转机。跟着入款利率进入“1字头”，“入款搬家”步地渐渐流露，固收类公募基金成为这部分资金的主要流向之一。此类资金往常风险偏好较低、对回撤较为敏锐，而资本便宜、具备器具性居品特色的债券指数基金成为适配选拔之一。回望广发基金在债券指数边界的不息布局，既包含了对改进单品的前瞻性决策，也体现出对“器具化投资”趋势的判断。在商场较多神色主动处分短期收益的阶段，广发基金不息插足于被迫指数的器具属性开拓；当同行侧重单一久期居品时，其通过“久期分层 + 券种细分”的布局，构建了全谱系居品生态。这种在计谋上的宝石与专科边界的深耕，使其在万亿范畴的债券指数商场中占据了一定份额，也为投资者提供了相应的金钱竖立器具。经过十余年的探索，广发基金在债券指数边界酿成了较为开始的商场面位，同期也推动了行业生态的发展。跟着金钱竖立理念的深入，其在债券指数边界的布局或将迎来更弘远的发展空间。

（本文仅供参考，不组成投资忽视。）

来源：财经读数

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