起原：新浪财经

文|新浪财经上海站 十里

3月10日，港交所文献清醒，杭州铜师父文创（集团）股份有限公司通过港股IPO聆讯。这个靠铜葫芦、孙悟空、财神、关公作念出近6亿元年营收的公司，终于走到本钱市集门前。

它被外界称作“中年东谈主的泡泡玛特”，但比这个标签更值得看的是，铜师父确凿收拢的，并不是潮玩情谊，而是一群30岁到55岁男性用户对身份、寓意和传统文化的相识需求。

按2024年总收入计，公司市集份额达到35%，2025年前9个月营收4.48亿元，毛利率34.3%，经退换净利5437万元。自研传统文化IP孝顺了88.3%的营收，铜葫芦和大圣系列撑起了基本盘。

铜师父卖的不是一个新故事，而是把中年男性纯熟的文化绮丽再行包装成了可花费、可摆设、可立正的商品。

但问题也刚巧出在这里。俞光和铜师父把传统文化作念成了商业，也把我方困在了传统文化里。招股书清醒，铜质文创产物平均售价从2022年的363.7元降至2025年上半年的290.4元，线上客单价从958元沿途降到598元，线下客单价也从1918元降到726元。另一边，自研IP天然孝顺收入，却难掩同质化，铜葫芦、铜马、财神、关公并非独家，市集上雷同产物并不有数。花费者依然餍足买，但价钱正在往下走，这依然阐发问题。

为了解脱“只赚中年男东谈主钱”的单一叙事，铜师父这些年宽泛联名，从漫威、变形金刚到哪吒、《太平年》，声量作念得不小。

年头《太平年》联名鱼符24小时售空1.1万件，确乎让公司在IPO前又站崇高量风口。但招股书也写得很明晰，授权IP收入占比历久在10%傍边踟蹰九游体育app官网，吵杂莫得确凿改写商业结构。鱼符爆了，其他同系列产物销量仍停留在几十件。哪吒联名更把问题挑明了，年青用户冲着IP而来，却对产物作念工、疏通神志和品牌和解并不买账，最终以俞光公开谈歉实现。